PERI - 売り手のインフレ、利益、紛争：なぜ大企業は緊急時に価格を上げることができるのか

2023/02/27

売り手のインフレ、利益、紛争：なぜ大企業は緊急時に価格を上げることができるのか

によって:イザベラ・ウェーバー、エヴァン・ワスナー

2023年2月27日 | 

ワーキングペーパー

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抽象

インフレの支配的な見解は、それが起源はマクロ経済であり、常にマクロ経済の引き締めに取り組まなければならないと主張しています。対照的に、米国のCOVID-19インフレは、主にミクロ経済学の起源、すなわち市場力を持つ企業が価格を引き上げる能力に由来する売り手のインフレであると主張しています。そのような企業は価格メーカーですが、競合他社が同じことを期待する場合にのみ値上げを行います。これには、セクター全体のコストショックと供給のボトルネックによって調整できる暗黙の合意が必要です。集中市場における価格設定に関する長年の文献をレビューし、収益コールを調査し、企業レベルのデータをコンパイルして、インフレプロセスの3段階のヒューリスティックを導き出します。（1）商品市場のダイナミクスやボトルネックによる体系的に重要な上流セクターの価格上昇は、暴落利益を生み出し、さらなる値上げの衝動を提供します。（2）コストの上昇から利益率を保護するために、下流セクターが伝播する、またはボトルネックによる一時的な独占の場合、価格圧力を増幅する。(3) 労働者は、紛争段階で実質賃金の低下をかわそうとすることで対応します。私たちは、そのような売り手のインフレは一時的な一般的な価格上昇を生み出すが、特定の条件下では自立的なインフレスパイラルにつながる可能性があると主張している。政策は、インフレの開始からを防ぐために、衝動段階での値上げを封じ込めることを目指すべきです。

https://peri.umass.edu/publication/item/1701-sellers-inflation-profits-and-conflict-why-can-large-firms-hike-prices-in-an-emergency

Sellers' Inflation, Profits, and Conflict: Why Can Large Firms Hike Prices in an Emergency?

The dominant view of inflation holds that it is macroeconomic in origin and must always be tackled with macroeconomic tightening. In contrast, we argue that the US COVID-19 inflation is predominantly a sellers' inflation that derives from microeconomic origins, namely the ability of firms with market power to hike prices. Such firms are price makers, but they only engage in price hikes if they expect their competitors to do the same. This requires an implicit agreement which can be coordinated by sector-wide cost shocks and supply bottlenecks. We review the long-standing literature on price-setting in concentrated markets and survey earnings calls and compile firm-level data to derive a three-stage heuristic of the inflationary process: (1) Rising prices in systemically significant upstream sectors due to commodity market dynamics or bottlenecks create windfall profits and provide an impulse for further price hikes. (2) To protect profit margins from rising costs, downstream sectors propagate, or in cases of temporary monopolies due to bottlenecks, amplify price pressures. (3) Labor responds by trying to fend off real wage declines in the conflict stage. We argue that such sellers' inflation generates a general price rise which may be transitory, but can also lead to self-sustaining inflationary spirals under certain conditions. Policy should aim to contain price hikes at the impulse stage to prevent inflation from the onset.